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橡胶暴涨的背后:市场和炒作的共同作用

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2352020-10-21 收藏

近日橡胶暴涨,充分结合了天时地利人和。暴涨的逻辑,既有基本面长期背景的支持,又有短期快速发酵的因素支撑。

基本面背景很长时间里都维持利多的状态。供给方面,今年多个主产国产量都出现了同比减少。泰国方面,在四五月份开割时期遭遇了干旱,导致开割推迟;进入六月份之后,降雨又偏多,影响了割胶进程。印尼和越南,也因为低价抑制供给,出现了减产。按照开割面积推算,今年的产能还在上升,但是产量增速却与产能背离,形成了预期差。需求方面,国三及以下低排放标准车型的集中淘汰支撑重卡更新需求,房地产及基建也对重卡销量高增鼎力支持。从公路货运周转量来看,二季度实现转正,三季度增速继续走高,轮胎替换需求得到了支撑。从轮胎出口来看,六月开始轮胎出口显示复苏,之后三季度轮胎出口继续上升。轮胎的配套需求、替换需求,出口需求全面好转。总体来看,供需显然呈现利多格局。

橡胶暴涨的背后:市场和炒作的共同作用

基本面背景虽然利多,但是由于这种格局存在已经数月,市场众所周知,所以实际上不能仅仅依据这样的背景就做多。出现时间已久,市场充分认识的因素,通常都不能直接作为交易依据。但是,由于在背景的基础上,还有短期的逻辑,则形成了背景叠加导火索的状态,使得行情瞬间爆发。

短期的逻辑主要在于交割品全乳胶的减产。今年四五月开割时,云南遭遇了严重的干旱,开割之后又重新停割。六月之后虽然天气逐步好转,但是受到低价和降水的共同影响,全乳胶的产量始终没上量。这个因素存在已久,但是多头始终没有围绕着交割品减产进行炒作,这是因为国内产区存在闲置产能,只要价格上涨,全乳胶就可以提升产量。

橡胶暴涨的背后:市场和炒作的共同作用

显然这对多头很不利。但是,时至10月份,形势开始对多头有利。一方面,国内产区12月停割,即使10月中旬胶价大涨,国内产区也来不及大幅增产。另一方面,虽然10月底或者11月初也可以炒作该因素,但是国庆节后,商品普涨,此时炒作交割品减产还可以借助市场整体的热度。而且11月初炒作交割品减产更加顺理成章,越是顺理成章,往往就越会提前发生。行情初始阶段,市场会有很多人认为因为股市商品一起涨,所以橡胶受益,主力资金也得以暗度陈仓。当市场越来越认可交割品减产逻辑,就会有更多资金入市,主动给主力资金抬轿子。对于这种快速暴涨的行情,刚开始市场越疑惑,之后主力资金就越舒服。


该逻辑很合理,但是实际操作起来却非常有难度。因为行情的起涨点难以提前确定,起涨点更多地取决于主力资金的决策。所谓的10月开始炒作,对于交易来说,这个时间范围太宽泛了。一方面,跟随短期趋势,往往后知后觉,仓位没法做足;另一方面,目前价位太高,空仓者已经无法进场。追多风险很大,但是我们可以关注这个逻辑之外的做空机会。多头如此急拉,都是因为多头不恋战,这个逻辑持续时间是较为有限的。价格上涨之后,虽然全乳胶产量提升难度较大,但是明年1月泰国割胶旺季来临后,高价还是会刺激泰国的产量,时间越长对多头越不利。所以在交割品减产逻辑之外,的确存在高位布局空单的机会。短期空仓者不宜进场,追高则面临进场价位过高的风险,做空则正面与强大的多头硬干,显然都不合理,需要耐心等待高位布局空单的机会。



文章来源:同花顺财经  如侵删

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