导语：从聚丙烯行业来看，考虑PP的下游实际需求，通用料增长放缓，下游主要应用领域在塑编、BOPP、注塑等三大领域。新兴需求逐渐向汽车、日用品、家电等不可忽视的消费驱动力方向发展。目前看我国PP仍存结构性发展机会，伴随着金九银十需求旺季的来临，聚丙烯传统需求如何发展？
从聚丙烯行业来看，PP角度看细分领域消费势头强于聚乙烯，考虑PP的下游实际需求，通用料增长放缓，下游主要应用领域在塑编、BOPP、注塑三大类。其中，注塑类因应用到汽车、家电、医用器材等方面，附加值高于塑编和BOPP。但受贸易战打压、商品房销售面积增速放缓等因素制约，家电行业面临的压力不减。汽车行业运行环境更是错综复杂，国内经济发展动能切换，车企降价促销、清理库存，但居民消费意愿下降，反馈到数据上，2019年全年产销负增长8%左右。塑编企业，2019年开工负荷多数在60%-70%，产品可替代性强、部分终端消费降速、环保因素以及自身结构偏低端等问题均构成了塑编行业困境。行业发展的好坏直接体现到同类产品的资源消耗的快慢，因此聚丙烯的下游目前逐渐向汽车、日用品、家电等不可忽视的消费驱动力方向发展。目前看我国PP仍存结构性发展机会，伴随着金九银十需求旺季的来临，我们细数受疫情影响传统需求恢复进展情况。7-8月资金通过对期货价格持续拉涨，吸引中下游集中补库，从而在推涨价格的同时收紧市场上待售货源流动性，宏观经济从疫情中复苏的预期及需求旺季即将到来的预期，中下游企业的补库意愿被激发，金九银十迎来年内第二波反弹。下游制品内需情况来看，国内需求已经基本恢复，下游制品开工率恢复至往年同期水平，配合季节性需求来看，在进入四季度之后，受节日订单，以及其他下游的传统金九银十需求旺季支撑，下游制品季节性需求整体仍是逐步好转。目前下游订单利润尚可，10月阶段性供需情况尚可，季节性旺季仍在，下游厂商提前增加原料库存，做多下游制品利润的投机性。整体从下游制品角度来看内需，无论季节性需求还是投机性需求，对行情都仍有支撑。【传统需求】膜企上半年缩水，下半年快速复苏，季节性需求来临，支撑现货走强。
BOPP行业，行业开工负荷在50%-60%。2020年上半年，除4月经历过短暂的大涨大跌行情外，其余时间变动相对平缓，过去半年的BOPP行业平均开工负荷率来看，2020年过去半年行业开工负荷率不足50%，为近五年新低。下半年来看，随着公共卫生事件的好转，出口订单恢复明显，BOPP市场需求快速复苏，市场带来一定支撑，9月份开始接单量持续增加，盈利水平已经恢复至高位，开工提升至65%，未来供应释放空间较大，对持续复苏的需求也有较强的弹性释放空间。CPP行业开工负荷率在59%，中秋节等传统节假日对包装需求增加，下游需求较上月好转，膜厂业者谨慎心态仍存，仅小幅提升开工，对比BOPP行业，CPP还是明显逊色不少。
根据金联创对下游行业的跟踪发现，2020年塑编整体开工率较2019年下滑在10个百分点，塑编行业是塑料加工的一个重要子行业，所涉及包装产品主要用于工业、农业、物流运输等各个领域。8月我国南方处于大面积降雨期,部分地区已出现洪涝灾害,多地被淹，拉丝编织袋作为救灾的主要物质，三季度初开工率小涨，下半年进入季节性旺季，订单跟随恢复。
受到疫情影响，上半年家电、汽车等大类的产销量出现明显下滑，与此同时，均聚的需求出现快速增长，居家消费包括一次性快餐盒、快递包装及口罩需求，疫情影响下的网络购物极大推动了消费品需求增长，均聚物需求强劲，很好弥补共聚物需求的缺失，从二者价差以及压力并不显著的库存状态，可以侧面证明。共聚的需求只是出现了后移并不会消失，随着疫情事件的好转叠加各大公司积极促销，下半年共聚类的需求正在逐步恢复。
目前新订单指数连续4个月上升，产需缺口进一步缩小；海外经济复苏势头仍在，出口重心将从防疫物资逐渐转向低库存商品，需求改善是经济持续复苏的重要特征。面临年终大考，聚丙烯继续乘风破浪，从长周期角度看，除非疫情再次爆发，在宏观影响下及需求端相对平稳的背景下，中下游出现针对原料价格上涨的博弈行为，四季度初期新增装置效应还未完全显现，外盘货源在10月大部分时间内到港量有限，供应端压力不大，配合下游需求仍处旺季，以及丙烯等原料成本支撑显著，价格下方空间受限，仍有上冲动能。来源：金联创 如侵删
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