价格这么低了，企业还有钱赚吗？关键就在企业的加工成本控制上面。化工行业有一个很重要的现象是，装置结构决定加工成本。不同的装置结构决定了生产同一种品种的加工成本不同，老装置的加工成本高一些，新装置的加工成本低一些。

新装置的加工成本之所以低，主要是原料转化率提高，原料的单耗下降，也就是消耗同样的原料，新装置能得到更多的成品，所以，随着装置不断升级，新装置的加工成本是不断降低的。

决定加工成本的另一个重要因素是企业规模。经济学里面有个概念叫做规模经济，随着产量规模不断扩大，平均成本是不断降低的，这种现象也叫“边际效应”。简单来说就是规模越大的企业，边际效应越高，平均成本越低。

卓创资讯把装置分为三类，A 类是产能在 140 万吨以下，B 类是产能在 150-220 万吨之间，C 类是 220 万吨以上。根据规模效应，C 类装置的加工成本最低，A 类装置的加工成本最高。从目前情况来看，三类装置的结构占比大体上是A：B：C=3：2：5；有业内人士估算：B 类装置的完全成本在 450 左右，A 类装置的完全成本在 700 多。也就是说，当前463的加工费，B类装置仅仅能勉强打平，不亏损，A类装置已经要亏损240元左右。

那是不是行业就干不下去了呢？不一定！目前装置最先进，成本最低的是恒力石化 4#装置，它的 PTA 完全生产成本只有 319 元。而扣除摊销和折旧之后的可变成本只有256元。

这里要强调一点，经济学中看微观企业是否继续生产，不是看价格是否跌破完全成本，而是看是否跌破可变成本，也即从完全成本中扣除摊销和折旧之后的成本。也就是说，目前463元的加工费，恒力石化还有150元左右的利润空间，离被迫停产还有210元的空间，人家日子过得好着呢。

所以，你就明白，为什么越是龙头企业价格压得越低，还要不断地扩产能，上新装置，人家正好借这个机会压低价格把你们那些落后的产能以及规模小的企业给淘汰出局。现在正是他们抢占市场份额的最佳时机。